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化工行业周报:原油大幅调整,国内化工品整体平淡

发布时间:2017-05-07    研究机构:华泰证券

行业运行情况

本周,国际油价大幅下跌,国内化工品价格以下跌为主:华泰化工重点监测的193个主要化工产品中,38个价格上涨,60个价格下跌,其中R125(25.0%)、磷矿石(9.5%)、甘氨酸(6.3%)涨幅居前;二甲醚(-9.9%)、己二酸(-8.0%)、丙酮(-7.3%)跌幅居前。

重点产品1:原油价格大幅下跌

本周国际原油价格大幅下跌,WTI期货/Brent期货分别下跌6.4%/5.3%至46.22/49.10美元/桶。近日,利比亚最大油田重启,原油产量恢复至76万桶/日上方,为2014年12月以来最高,同时计划进一步推高原油产量。据EIA数据显示,美国3月和4月原油产量持续增加,已由去年9月的857万桶/日上升至目前的逾920万桶/日。此外,OPEC减产执行率有所下降,市场对后期减产能否延长期限存疑。

重点产品2:制冷剂价格延续强势

本周制冷剂价格延续强势,R125华东市场价格上涨25.0%至10万元/吨,R22/R32/R134a/R410a华东市场价格分别为1.575/3.2/3.2/6.25万元/吨,均较上周持平,货源紧张局面延续。本周无水氢氟酸华东地区主流出厂价格为1.12-1.16万元/吨,较上周持平。

重点新闻:中国化工430亿美元收购先正达

中国化工集团与瑞士先正达周五联合表示,先正达股东已投票通过中国化工以430亿美元收购先正达,这意味着这一中企迄今为止最大规模的海外收购案已接近尾声。此前该交易相继获得美国、欧盟和墨西哥相关监管部门的批准。此外,中国商务部于5月2日有条件批准陶氏与杜邦合并。

短期走势趋于平淡,聚焦强势子行业

短期由于油价调整和下游需求旺季步入尾声,板块短期走势平淡;中期而言,原油价格虽有反复,但中长期底部大概率探明,且国内化工行业新增产能逐步趋缓,且叠加环保等因素制约供给(有利于优势企业),行业底部基本确立。长期而言,化工行业将逐步走向集中和一体化。

投资策略聚焦强势主线

1)农药行业景气底部回升,优势企业受益于供给端收缩,包括辉丰股份、长青股份、利民股份(002734)等;2)受益于供给端收缩、产品价格强势的细分子行业,如雷鸣科化(砂石骨料)、巨化股份(制冷剂)、龙蟒佰利(钛白粉);3)业绩有望持续超预期的行业龙头,包括万华化学、金发科技、华鲁恒升等;4)长期看好国瓷材料、强力新材等电子化学品细分龙头。

风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。

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