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化工行业周报:油价小幅上涨,化工品整体表现平淡

发布时间:2017-05-15    研究机构:华泰证券

行业运行情况

本周,国际油价小幅上涨,国内化工品价格以下跌为主:华泰化工重点监测的193个主要化工产品中,36个价格上涨,76个价格下跌,其中苯酐(7.2%)、甘氨酸(5.9%)、美湾87#普通汽油(5.6%)涨幅居前;丁二烯(-21.7%)、乙腈(-16.7%)、丁腈橡胶(-13.9%)跌幅居前。

重点产品1:国际油价小幅上涨

本周国际油价小幅上涨,WTI期货/Brent期货分别上涨3.5%/3.5%至47.84/50.84美元/桶。据EIA最新数据显示,截止5月5日当周,美国原油库存减少524.7万桶,大超市场预期(减少178.6万桶),降幅为去年12月30日当周以来最大。此外,沙特一直保持远超承诺的减产幅度,减产协议延长预期不断增强也对油价有所提振。

重点产品2:MDI、TDI价格企稳

本周纯MDI华东市场价格25750元/吨,较上周小幅下跌1.9%,本周聚合MDI华东市场价格为21500元/吨,较上周下跌2.1%。产品价格整体有所企稳;下游需求方面,场内部分前期低价货源陆续消化,下游刚需补仓积极性有所提高。万华宁波MDI二期装置(80万吨/年)将于5月16日停车,预计检修16天左右。此外,本周国内TDI华东市场报价26000元/吨,与上周基本持平,主流企业有试探性提价。

重点产品3:炭黑价格上涨

本周,炭黑价格小幅上涨,其中N330牌号河北地区市场价上涨3.2%至6450元/吨。受大型会议召开影响,河北地区部分炭黑企业面临停产或开工受限,市场供应受到影响,且下游需求整体平淡。

短期走势趋于平淡,聚焦强势子行业

短期由于油价调整和下游需求旺季步入尾声,板块短期走势平淡;中期而言,原油价格虽有反复,但中长期底部大概率探明,且国内化工行业新增产能逐步趋缓,且叠加环保等因素制约供给(有利于优势企业),行业底部基本确立。长期而言,化工行业将逐步走向集中和一体化。

投资策略聚焦高确定性品种

1)农药行业景气底部回升,优势企业受益于供给端收缩,包括辉丰股份、长青股份、利民股份(002734)等;2)受益于供给端收缩、产品价格强势的细分子行业,如雷鸣科化(砂石骨料)、巨化股份(制冷剂)、龙蟒佰利(钛白粉);3)业绩有望持续超预期的行业龙头,包括万华化学、金发科技、华鲁恒升等;4)长期看好国瓷材料、强力新材等电子化学品细分龙头。

风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。

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