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化工行业周报:C3系列产品大涨,MDI挂牌价出台

发布时间:2017-05-31    研究机构:华泰证券

行业运行情况

本周,国际油价小幅下跌,国内化工品价格涨跌互现:华泰化工重点监测的193个主要化工产品中,52个价格上涨,60个价格下跌,其中丙烯酸(16.2%)、丙烯酸丁酯(9.1%)、醋酸(7.7%)涨幅居前;棉短绒(-23.8%)、鞋底原液(-9.3%)、醋酸乙烯(-8.2%)跌幅居前。

重点产品1:丙烯酸及酯价格延续大幅上涨

本周丙烯酸/丙烯酸丁酯华东市场价格分别为8600/9600元/吨,较上周分别上涨16.2%/9.1%。受环保因素制约,目前国内丙烯酸装置开工率仅维持4-5成,丙烯酸丁酯装置开工率也仅维持5成左右,厂家库存偏低,场内现货难求。此外,原料丙烯华东市场价格较上周上涨5.2%至7050元/吨。

重点产品2:环氧丙烷、聚醚价格上涨

本周环氧丙烷华东市场价格上涨6.4%至10000元/吨。本周,仍有蓝星东大、金浦锦湖等部分装置陆续释放降负检修消息,工厂库存低位,市场现货供不应求。此外,原料丙烯价格上涨亦构成推动。本周软泡/硬泡聚醚华东市场价格分别为10300/9550元/吨,较上周分别上涨4.0%/1.6%。

重点产品3:MDI6月挂牌价出台

聚合MDI/纯MDI(桶装)万华化学6月挂牌价分别为2.3(与上月持平)/2.72万元/吨(较上月下调1000元/吨);本周华东地区聚合MDI、纯MDI市场价分别下调2.2%/1.9%至2.25/2.53万元/吨。目前宁波万华80万吨/年装置维持停工检修状态,产品价格短期虽有调整,但盈利情况仍处于历史较高水平,下游厂商以刚需采购为主。

短期走势趋于平淡,聚焦强势子行业

短期由于下游需求旺季步入尾声,板块短期走势平淡;中期而言,原油价格虽有反复,但中长期底部大概率探明,国内化工行业新增产能逐步趋缓,且叠加环保等因素制约供给(有利于优势企业),行业底部基本确立。长期而言,化工行业将逐步走向集中和一体化。

投资策略聚焦高确定性品种

1)农药行业景气底部回升,环保因素带动供给端收缩利好龙头企业,包括辉丰股份、长青股份、利民股份(002734)等;2)受益于供给端收缩、产品价格强势的细分子行业,如雷鸣科化(砂石骨料)、巨化股份(制冷剂)、龙蟒佰利(钛白粉);3)业绩有望持续超预期的行业龙头,包括万华化学、金发科技、华鲁恒升等;4)长期看好国瓷材料、强力新材等电子化学品细分龙头。风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。

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