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化工行业周报:化工品多数下跌,C3系列延续上涨

发布时间:2017-06-05    研究机构:华泰证券

行业运行情况。

本周,国际油价小幅下跌,国内化工品价格以下跌为主:华泰化工重点监测的193个主要化工产品中,29个价格上涨,56个价格下跌,其中丙烯酸丁酯(7.3%)、己内酰胺(6.4%)、三氯乙烯(6.3%)涨幅居前;R32(-8.7%)、天然橡胶(-7.1%)、乙烯(-6.6%)跌幅居前。

重点产品1:丙烯酸及酯价格延续大幅上涨。

本周丙烯酸/丙烯酸丁酯华东市场价格分别为9000/10300元/吨,较上周分别上涨4.7%/7.3%。受环保因素制约,目前国内丙烯酸装置开工率仍旧维持在4-5成的较低水平,市场现货紧张局面延续,厂家库存偏低,场内现货难求。本周丙烯华东市场价格为7050元/吨,较上周持平。

重点产品2:环氧丙烷、聚醚价格持续上涨。

本周环氧丙烷华东市场价格上涨0.5%至10500元/吨。受中海精化、金浦锦湖等部分装置停车检修影响,场内现货供应持续偏紧,工厂对外报盘再次小幅推涨。此外,原料丙烯价格上涨亦构成推动。本周软泡/硬泡聚醚华东市场价格分别为10350/9900元/吨,较上周分别上涨0.5%/3.7%。

重点产品3:醋酸及衍生物价格上涨。

本周醋酸华东市场价格上涨1.8%至2850元/吨。南京BP50万吨和塞拉尼斯120万吨装置停车检修,河北英都50万吨装置预计6月20日停车检修,上海吴泾库存较低并控制发货,场内现货紧缺,市场供应紧张。本周醋酐/醋酸乙酯华东市场价格分别为5700/4750元/吨,较上周分别上涨3.6%/2.2%。

短期走势趋于平淡,聚焦强势子行业。

短期由于下游需求旺季步入尾声,板块短期走势平淡;中期而言,原油价格虽有反复,但中长期底部大概率探明,国内化工行业新增产能逐步趋缓,且叠加环保等因素制约供给(有利于优势企业),行业底部基本确立。长期而言,化工行业将逐步走向集中和一体化。

投资策略聚焦高确定性品种。

1)农药行业景气底部回升,环保因素带动供给端收缩利好龙头企业,包括辉丰股份、长青股份、利民股份(002734)等;2)受益于供给端收缩、产品价格强势的细分子行业,如雷鸣科化(砂石骨料)、巨化股份(制冷剂)、龙蟒佰利(钛白粉);3)业绩有望持续超预期的行业龙头,包括万华化学、金发科技、华鲁恒升等;4)长期看好国瓷材料、强力新材等电子化学品细分龙头。

风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。

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