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化工行业周报:继续关注价格持续上涨的粘胶短纤、涤纶长丝

发布时间:2017-07-10    研究机构:中银国际证券

投资建议:本周油价冲高回落,PVC、涤纶长丝、粘胶短纤等产品价格继续上涨,相关标的包括桐昆股份、恒力股份、中泰化学、三友化工、澳洋科技等。

新能源车板块近期在政策明确、销量增加、材料价格上涨的三因素驱动下持续受到追捧,建议关注沧州明珠、星源材质、杉杉股份等。中长期重点关注三个维度:

1.周期方面,目前油价仍处于低位,后续稳步复苏是大概率事件,建议关注价格弹性标的,如恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化等;农药行业经历几年低迷,目前跨国公司补库存与业绩复苏显著带动出口回暖,关注联化科技、扬农化工、辉丰股份、利民股份(002734)等;丙烯酸及酯行业供需格局持续向好,关注卫星石化;

2.成长方面,2017年下半年开始,全球OLED产业面临重大拐点,iPhone8的发布、面板产能的集体扩张将驱动OLED产业链的快速爆发,OLED材料相关标的被广泛关注,包括万润股份、濮阳惠成、强力新材等;电子化学品进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求,推荐关注康得新、鼎龙股份、上海新阳、巨化股份、江化微等;电动汽车增长良好,材料需求大增,看好沧州明珠、星源材质、杉杉股份;以及创新驱动,成长快速,坚持走差异化发展路线的标的,推荐关注海利得、安诺其、回天新材。

3.主题方面,目前进入改革转型的深水区,国企改革的新进展将持续给行业带来催化,建议关注中化国际、湖南海利等。

板块行情表现

本周石油化工板块、基础化工板块分别上涨2.09%、3.29%,沪深300指数上涨0.6%。石化板块、化工板块走势分别领先大盘1.49和2.69个百分点。石化领涨个股包括百利科技、恒逸石化、龙宇燃油等,领跌个股包括海越股份、胜利股份、齐翔腾达等;化工领涨个股包括三孚股份、沃特股份、雅化集团等,领跌个股包括天龙集团、恒大高新、永悦科技等。

重点产品价格跟踪及研判

(1)本周原油价格冲高回落。上周美国原油产量下滑持续发酵,以及美国石油钻井数下跌令市场看好情绪高涨,不过之后由于消息称俄罗斯方面拒绝进一步减产以及OPEC6月出口大增,油价冲高回落。本周WTI期货本周均价45.4美元/桶,较上周上涨0.7%;本周布伦特期货均价47.8美元/桶,较上周上涨1.2%。

(2)涤纶长丝价格上涨。上游PTA大涨超2%,POY联盟会议召开,利好市场心态,下游需求平稳,库存不高且产销偏好,涤丝工厂炒涨热情不减。利好桐昆股份、恒力股份、荣盛石化等。

(3)粘胶短纤价格稳步上涨。因粘胶厂订单充裕,部分较多未执行合同拟持续至7月中下旬,不少主流厂家发货紧张,粘胶厂心态依旧向好,报价不断上调。利好三友化工、澳洋科技、中泰化学等。

(4)PVC价格上涨。一方面受上游电石各地接收价格上涨,成本增加;另一方面受期货周内几日连续上涨,对现货上次支撑明显,PVC现货市场价格进一步上行。利好中泰化学、新疆天业等。

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